Доход по облигации — это то, ради чего инвестор покупает облигацию. Доход зависит от вида облигации: если она купонная, то держателю облигации будет выплачиваться купон — процент от номинала. Облигация может быть бескупонной, тогда ее доходом будет дисконт — разница между номиналом и ценой покупки.
Доход по облигации
Облигация — это ценная бумага, свидетельствующая о долге эмитента перед инвестором. При погашении облигации эмитент возвращает основную сумму займа (номинальную стоимость) и вознаграждение в виде процента (купон) за пользование деньгами.
Купон объявляется в расчете на год, но выплаты обычно происходят 1-2 раза в год. Чем чаще выплата, тем выгоднее инвестору, полученные деньги можно реинвестировать.
Например, номинал облигации 1 000 руб., купон – 20%. Посчитаем величину купона в рублях: 1 000 х 20/100 = 200 рублей. Если выплаты происходят два раза в год, то инвестор получит раз в полгода 100 рублей, если выплаты ежеквартальные, то за каждый квартал будет выплата в размере 50 рублей.
Купонные облигации
Раньше, когда все облигации представляли собой бумажные бланки, купоны выглядели как талоны, которые вырезались из специального листа. Лист представлял собой одно целое с облигацией или же прилагался к ней. На купоне указывался доход, который должен был получить инвестор.
Число купонов равнялось количеству выплат дохода. При наступлении платежа нужно было остричь 1 купон (выражение “стричь купоны”) и обменять на денежную выплату.
Купонный доход по облигации зависит от надежности эмитента: чем меньше риск, тем ниже процент (например, государственные облигации). Чем ниже рейтинг эмитента и больше риск, тем выше доход.
Купон зависит не только от устойчивости эмитента, но и срока обращения облигации: чем больше срок, тем выше должен быть процент.
Купонные выплаты бывают:
- фиксированные ежегодные;
- индексируемые ежегодные;
- выплачиваемые одновременно с основной суммой займа.
Бескупонные облигации
Купон – это не единственный доход по облигации, есть бескупонные облигации, их еще называют “облигация с нулевым купоном” , “чистая дисконтная облигация” или просто “дисконтная облигация”.
Доход инвестора бескупонных облигаций составляет скидка, дисконт или дизажио – положительная разница между ценой погашения (номиналом) и ценой ее приобретения.
Например, у бескупонной облигации номинал 100 тыс., а продается она за 80 тыс., дисконт составляет 20 тыс. При погашении облигации доход инвестора составит 20 тыс.
Доход по облигации с нулевым купоном – это сумма дисконта.
Доход по облигации с купоном составляют купонные платежи и величина дисконта или премии. Премия или ажио – это отрицательная разница между ценой погашения (номиналом)и продажной ценой, то есть облигация была приобретена по цене выше номинала. Премия уменьшает доход по облигации.
Например, купонная облигация имеет номинал 100 тыс. и купон 20%, срок погашения через год, приобретена инвестором за 110 тыс. Через год доход по облигации составит: купон 20 тыс. (100*20%) — премия 10 тыс. (100 тыс. – 110 тыс.) = 10 тыс.
Нина Полонская
